油气产量创20年来新低

卡拉奇:

美国前总统唐纳德•特朗普（Donald Trump）最近在推特上暗示，美国将更多地参与当地勘探，并暗示可能向印度供应原油，这再次燃起了美国投资巴基斯坦石油行业的希望。在这种情况下，巴基斯坦的石油和天然气产量创下了20多年来的最低水平。2025财年（FY25）的行业数据显示，原油和天然气产量均出现了两位数的急剧下降，加深了人们对能源安全和外汇压力的担忧。

分析师警告称，在结构性失衡、监管措施和进口液化天然气过剩的推动下，这种低迷可能在未来一年加深，给中国的外汇储备和能源安全带来更大压力。

巴基斯坦的石油和天然气行业在2025财年（FY25）创下了20多年来的最低产量，因为该系统中过剩的再气化液化天然气（RLNG）迫使当地减产。根据Topline Securities的一份报告，碳氢化合物产量大幅下降，原油产量同比下降12%，天然气产量同比下降8%。经济下滑在最后一个季度加速，石油产量环比下降8%，同比下降15%，而天然气产量环比下降7%，同比下降10%，突显了该行业的持续压力。

可再生液化天然气（RLNG）过剩的部分原因是，中国的政策发生了转变，将受限制的工业用户从天然气转向了国家电网。雪上加霜的是，印度政府对天然气消费征收“离网税”，税率为每百万英热单位（mmbtu） 791卢比，使总成本达到每百万英热单位（mmbtu） 4291卢比。这使得天然气发电比电网供电更昂贵，进一步抑制了工业天然气的使用，减少了国内生产的需求。

在25财年，石油产量平均为62,400桶/天，主要油田的产量下降了3%至46%。Makori East、Nashpa、Maramzai、Pasakhi和Mardankhel等主要生产商都出现了下滑。塔尔区块的石油产量约占巴基斯坦石油总产量的17%，仅在第四季度，该区块的产量就同比大幅下降了22%。在该区块内，Maramzai和Mardankhel油田的产量分别同比下降54%和52%，凸显了经济低迷的严重性。

在25财年，天然气产量平均为28.86亿立方英尺/天，主要油田也面临压力。Qadirpur和Nashpa在第四季度录得最严重的收缩，分别同比下降36%和34%，主要原因是Sui天然气公司的缩减。就连巴基斯坦最大的天然气生产商Sui气田本身也报告了产量的持续下降，这反映了RLNG供过于求和需求模式转变对整个行业的影响。

国内产量的削减对宏观经济产生了重大影响。Topline Securities估计，由于当地产量减少，对进口燃料的依赖增加，在25财年给巴基斯坦外汇储备带来了超过12亿美元的额外压力。分析人士警告称，这不仅会增加进口成本，还会使该国更容易受到全球燃料价格波动和潜在供应中断的影响。

展望未来，前景仍然充满挑战。预计在26财年，石油产量将徘徊在5.8万-6万桶/天之间，而天然气产量预计将保持在2750 - 2850万桶/天之间。如果不改变当前的政策，也不增加勘探和生产（E&P）方面的新投资，2016财年可能标志着油气产量连续第三年下降。

然而，这是一个潜在的复苏机会。政府将于2026年3月与卡塔尔重新谈判其长期液化天然气供应协议。业内观察人士认为，如果现场维护和资本支出保持在正常水平，更灵活的合同条款可能会给国内勘探开发公司增加产量的空间。他们指出，平衡进口液化天然气供应与维持本土生产的需求，对于确保巴基斯坦的能源安全和保护其脆弱的外汇状况至关重要。

美国前总统唐纳德•特朗普（Donald Trump）最近在推特上暗示，美国将更多地参与当地勘探，并暗示可能向印度供应原油，这再次燃起了美国投资巴基斯坦石油行业的希望。在这种情况下，巴基斯坦的石油和天然气产量创下了20多年来的最低水平。2025财年（FY25）的行业数据显示，原油和天然气产量均出现了两位数的急剧下降，加深了人们对能源安全和外汇压力的担忧。

分析师警告称，在结构性失衡、监管措施和进口液化天然气过剩的推动下，这种低迷可能在未来一年加深，给中国的外汇储备和能源安全带来更大压力。

巴基斯坦的石油和天然气行业在2025财年（FY25）创下了20多年来的最低产量，因为该系统中过剩的再气化液化天然气（RLNG）迫使当地减产。根据Topline Securities的一份报告，碳氢化合物产量大幅下降，原油产量同比下降12%，天然气产量同比下降8%。经济下滑在最后一个季度加速，石油产量环比下降8%，同比下降15%，而天然气产量环比下降7%，同比下降10%，突显了该行业的持续压力。

可再生液化天然气（RLNG）过剩的部分原因是，中国的政策发生了转变，将受限制的工业用户从天然气转向了国家电网。雪上加霜的是，印度政府对天然气消费征收“离网税”，税率为每百万英热单位（mmbtu） 791卢比，使总成本达到每百万英热单位（mmbtu） 4291卢比。这使得天然气发电比电网供电更昂贵，进一步抑制了工业天然气的使用，减少了国内生产的需求。

在25财年，石油产量平均为62,400桶/天，主要油田的产量下降了3%至46%。Makori East、Nashpa、Maramzai、Pasakhi和Mardankhel等主要生产商都出现了下滑。塔尔区块的石油产量约占巴基斯坦石油总产量的17%，仅在第四季度，该区块的产量就同比大幅下降了22%。在该区块内，Maramzai和Mardankhel油田的产量分别同比下降54%和52%，凸显了经济低迷的严重性。

在25财年，天然气产量平均为28.86亿立方英尺/天，主要油田也面临压力。Qadirpur和Nashpa在第四季度录得最严重的收缩，分别同比下降36%和34%，主要原因是Sui天然气公司的缩减。就连巴基斯坦最大的天然气生产商Sui气田本身也报告了产量的持续下降，这反映了RLNG供过于求和需求模式转变对整个行业的影响。

国内产量的削减对宏观经济产生了重大影响。Topline Securities估计，由于当地产量减少，对进口燃料的依赖增加，在25财年给巴基斯坦外汇储备带来了超过12亿美元的额外压力。分析人士警告称，这不仅会增加进口成本，还会使该国更容易受到全球燃料价格波动和潜在供应中断的影响。

展望未来，前景仍然充满挑战。预计在26财年，石油产量将徘徊在5.8万-6万桶/天之间，而天然气产量预计将保持在2750 - 2850万桶/天之间。如果不改变当前的政策，也不增加勘探和生产（E&P）方面的新投资，2016财年可能标志着油气产量连续第三年下降。

然而，这是一个潜在的复苏机会。政府将于2026年3月与卡塔尔重新谈判其长期液化天然气供应协议。业内观察人士认为，如果现场维护和资本支出保持在正常水平，更灵活的合同条款可能会给国内勘探开发公司增加产量的空间。他们指出，平衡进口液化天然气供应与维持本土生产的需求，对于确保巴基斯坦的能源安全和保护其脆弱的外汇状况至关重要。