加拿大央行下周会降息吗？新数据是如何影响这一决定的

尽管加拿大央行的最新调查数据显示，在贸易战中，企业和消费者都需要更多的金融救助，但许多经济学家怀疑央行是否会在7月30日降息。

加拿大央行（Bank of Canada）周一公布的最新商业前景调查（business Outlook Survey）结果显示，大多数企业主对潜在衰退的悲观情绪不像今年早些时候那么严重，但仍表示他们感到“压抑”。

加拿大央行（Bank of Canada）在调查结果摘要中表示：“企业信心尽管仍然低迷，但已较2025年3月和4月的大幅下滑有所改善。”

“加拿大计划应对经济衰退的企业比例略有下降，从（3月底的）32%降至（6月底的）28%，但仍高于2024年的水平，反映出对贸易紧张局势的持续担忧。”

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加拿大央行还报告称，消费者也有类似的前景，因为围绕贸易战和关税的不确定性，许多人推迟了大额采购或其他长期承诺。

消费者中有比往常更高的比例表示，目前特别难以预测未来。加拿大央行在调查结果中表示：“家庭对不确定性的反应是减少支出、推迟大宗采购和增加储蓄。”

“这反过来又使企业更难以了解需求状况将如何演变。”

加拿大央行上次降息是在3月份。

企业一直在说什么？

该报告显示了贸易战如何导致许多企业做出改变，因为他们预计美国总统唐纳德·特朗普的关税政策会导致成本上升。

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例如，调查显示，为了避免消费者不得不提高价格，大多数企业都在“消化”这些成本——即使这意味着利润减少。

加拿大央行在其调查摘要中表示：“与关税相关的成本上升也给企业的预期销售价格带来了上行压力。”

“由于消费者对价格上涨很敏感，许多公司都在吸收一部分增加的成本，从而压缩利润率，以保持市场份额。”

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这种通过不提高价格或最低限度提高价格来维持客户群的方法，同时从更高的成本中看到更少的利润，可能在短期内有效，但可能不会持续很长时间。

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蒙特利尔银行（Bank of Montreal）首席经济学家道格•波特（Doug Porter）表示：“现实情况是，企业不可能长期削减利润率，这意味着它们要么最终提高价格，要么在其他地方寻找效率。”

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“如果你不能获得可观的回报率（利润），那么你可能就不会为未来投资。”

企业报告称，它们正在适应关税和不确定性的其他方式包括尽可能削减成本，以及在美国以外寻找新的供应商。

在裁员的情况下，大多数企业报告说这样做是“最后的手段”。

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尽管今年春季出现了一些裁员，尤其是制造业岗位减少了数千个，但6月份的劳动力市场报告显示，加拿大正开始增加就业岗位。

尽管如此，根据该报告，贸易战的不确定性是企业最大的担忧，鉴于英国首相马克·卡尼（Mark Carney）和特朗普之间正在进行的贸易谈判，许多企业都推迟了对扩张计划的任何投资，直到情况更加明朗。

“不断变化的贸易政策意味着企业不知道是否以及何时会征收关税，也不知道关税会持续多久。这尤其影响到直接参与国际贸易的公司，”加拿大银行在其报告中表示。

“面对高度的不确定性，企业不愿做出代价高昂且难以逆转的决定，如果贸易政策或经济状况发生变化，这些决定可能并不合适。”

通过吸收部分成本增长、推迟投资、提高效率和维持客户群，该报告表明，在围绕贸易战的不确定性中，企业目前可能能够踩水。

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然而，从长远来看，这对企业来说可能是不可持续的。

波特说：“只要这种不确定性或缺乏明确性在贸易方面持续存在，企业就会非常不愿意承诺，不愿进行长期投资。”

“我认为这是贸易战和不确定性造成的真正损害，它只是将企业锁定在原地。让我们面对现实吧，为了扩张，为了提高生产力，为了增加收入，我们需要商业投资。我们需要资本支出。”

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根据其促进加拿大经济和金融福利的使命，加拿大银行的目标是将通货膨胀率保持在目标区-每年1%至3% -并利用利率来努力实现这一目标。

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为了做到这一点，央行调整利率，最终达到一个最佳点，也就是加拿大央行所说的“中性”水平，在这个水平上，加拿大家庭和企业能够负担得起当前的借贷成本，同时仍能让经济以可持续的速度增长。

但加拿大央行是在一个充满不确定性的环境下做出这些决定的，在这个环境下，许多企业和消费者都感受到了利率的痛苦，利率处于历史正常水平，但比近年来许多人习惯的利率要高。

例如，较低的利率将降低那些拥有可变利率贷款（如抵押贷款）的人的每月成本。与此同时，较低的利率也会刺激消费者增加支出。

如果借贷成本过低，那么连锁反应就是食品和住房等商品和服务的价格可能会上涨到无法控制的程度。

另一方面，如果利率过高，那么经济增长可能会放缓，甚至陷入衰退，因为大多数消费者和企业可能很难借钱，从而导致他们更普遍地勒紧腰带。

最新的通胀报告显示，6月份物价上涨1.9%，在央行的目标区间内。

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加拿大央行还会考虑哪些因素？上个月的最新就业报告显示，强劲的就业市场通常意味着加拿大人更有能力支付每月的费用，包括贷款利息。

波特说：“我们看到（6月份）就业强劲增长，失业率下降。”

“因此，这减轻了加拿大央行降息的压力。”

因此，根据大多数经济学家的预测，加拿大央行可能不会在7月30日对利率做出任何调整。

波特说，央行今年晚些时候可能仍会降息，但这在很大程度上取决于“我们是否能与美国达成某种贸易协议，即使只是一个框架——只要它能提供一些清晰度。”